您当前的位置: 首页 > 健康

核心卫星投资策略 注重基金选股能力

2018-12-08 01:17:55
核心卫星投资策略 注重基金选股能力 2013年即将过去,整体来看在经济先降后升、流动性先松后紧,以及对改革红利释放的预期下,A股市场演绎了一波亮眼的结构性牛市行情。从天相风格指数表现看,成长风格指数上涨13.17%,而价值指数则微幅下跌0.13%。 展望2014年,我们认为A股市场仍将以结构性机会为主。权益类基金收益整体有望好于固定收益类基金。具体来说,权益类基金建议以成长风格为主,价值风格为辅,重点关注基金经理的选股能力,采用核心卫星投资策略。另外,可适当关注到期概念传统封闭式基金的交易机会。对于债券基金,我们认为2014年债券市场整体投资机会并不明显,但可关注选股能力强,重点配置短久期、中高等级信用债的偏债基金;而对于货币市场基金,其收益率仍有望维持相对高位,短期资金可积极关注。 偏股型基金: 注重选股能力 从2014年宏观经济来说,我们认为经济将在国家强力推进改革的同时,实现稳步增长,GDP增速或围绕7.5%波动;流动性方面,稳健的货币政策仍将延续,全年资金面中性偏紧的概率较高;政策面来看,一系列影响深远的改革:如“二胎”、“国安”、“土改”、“养老”、“环保”等的细则将陆续出台,并对二级市场产生影响。市场表现或将以改革相关受益主题的轮动率先展开,但成长风格或仍将是全年的主旋律。另外,2014年新股IPO开闸、美国QE退出均是大概率事件,需防范其对市场的短期不利影响。 综合来看,我们认为2014年仍将以结构性行情为主,表现为受益改革主题轮动+成长风格。在市场多变的结构性行情中,基金的选股能力及行业配置能力尤其重要。因此2014年对于权益类基金,我们建议整体以成长风格为主、价值风格为辅的核心卫星投资策略。重点关注选股能力强,基金行业配置重点在消费服务及改革受益行业的基金。另外,对于即将到期的传统封基,也可予以积极关注。 债券基金: 整体以防御为主 重点关注配置短久期、中高等级信用债的偏债基金 在上述宏观背景下,我们认为2014年机构去杠杆进程仍将延续,可能会对实体经济形成冲击。简政放权后地方政府去杠杆与投资冲动的博弈虽有待进一步观察,但在借债成本不断攀升的情况下,城投债借新还旧模式的付息能力应倍加关注,尤其是财政能力弱、支出高、收效差的基础薄弱地区的风险犹存。而对于负债率高、产能过剩的黑色金属等行业,不排除在2014年发生信用风险事件。另外,我们预计2014年债券市场总体供给压力仍然较大。因此我们认为,2014年债券市场整体以防御为主,适当关注突发事件带来的交易机会。 但是我们也看到,债市经历近半年的调整后,目前到期收益率水平已普遍处于历史较高水平,配置价值突出。以银行间市场企业债为列,截至2013年12月6日,1年期AAA级企业债到期收益率已升至6.06%;1年期AA级企业债收益率则升至6.96%,高于年初1.917个百分点。 因此,对于债券基金,我们建议随着新股IPO的开闸,打新能力强的一级债基和选股能力强的二级债基可予以关注,从其债券配置来看,应重点关注配置短久期、中高等级信用债的基金。 货币市场基金: 收益率有望维持相对高位 在利率市场化背景下,资金成本上升将是一个长期过程,同时我们预期明年市场流动性仍将维持中性偏紧格局,因此2014年货币市场基金收益率有望维持相对高位,短期资金可积极参与。另外,当前临近年末、资金面较为紧张,也是介入的较好时机。 □天相投顾 张春雷 白酒酿酒设备公司
小儿退热推拿手法图
石牌楼
桨叶烘干机
新生儿感冒症状
数显表
小孩咳的厉害怎么办
儿童长期轻微咳嗽
5个月宝宝咳嗽怎么办
推荐阅读
图文聚焦