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港交所打出组合拳促市场活跃

2018-11-02 12:57:42

港交所打出“组合拳”促市场活跃

下周一上市交易伦敦金属小型期货合约

港交所的伦敦铜、铝、锌小型期货合约将于下周一上市交易,目前相关交易与结算细则浮出水面。作为港交所拓荒商品期货的首批产品,其以人民币计价、以LME结算价为基准的人民币现金结算等设计引人关注。港交所还推出了一系列活跃市场流动性的措施。

组合措施力促市场活跃

对投资者而言,港交所金属期货的交易成本极具吸引力。据了解,港交所铜期货手续费为5元/手(单边),铝、锌期货手续费为4元/手(单边)。

为鼓励会员单位参与,港交所作出了与LME会籍互惠的安排。比如通过一些费用豁免,鼓励LME经纪商参与港交所金属期货交易,同时港交所的投资者参与LME金属交易的,也可获得部分手续费豁免。

为提高首批商品期货合约的流动性,港交所推出了针对流动性提供者的优惠和奖励计划。有市场人士表示,港交所对商品期货流动性提供者的要求很低,只要能达到交易时间和买卖盘差价等要求,即可全数回赠交易费用,对前五大流动性提供者还给予现金奖励。目前,流动性提供者已有3家。

为活跃初期市场交易,港交所还针对两类活跃交易者推出了优惠计划。一类是面向所有市场参与者开放申请,对每月交易量达到要求的,即可享受交易费用回赠。相关要求包括,每月交易伦敦铝小型合约大于等于3500张,交易伦敦锌大于等于1500张,交易伦敦铜大于等于2000张。另一类优惠措施仅面向现货市场参与者,要求在计划实施时间内的每3个指定月份里,交易上述3种合约的总量大于等于16000张。参与者在年达到交易要求时,即可得到100%的交易费回赠。

在上述组合措施的吸引下,投资者和会员单位反应积极。期货从港交所有关人士处了解到,目前已有72家EP(交易会员)准备参与港交所金属期货上市首日的交易,其中8家是LME的会员,21家具有中国大陆背景。

了解到,不少中资背景的香港期货公司对申请成为港交所商品期货的流动性提供商跃跃欲试,有的还配置了专门的系统。

打人民币牌

人民币不仅是港交所商品期货合约的计价货币,而且是结算货币,港交所在金属期货交易上可谓大打人民币牌。

港交所金属期货在亚洲交易时段交易,结算价采用LME第二轮交易圈内公开叫价交易结束时的价格。由于LME交易品种以美元计价,投资者还需要换算出人民币价格,而这一汇率采用的是香港财资市场公会公布的美元兑人民币即期定盘价,一般在香港时间上午11时许报出,LME每日结算价是在伦敦时间14时许报出,存在8个多小时的时间差,无疑会让投资者面临外汇风险。

对此,港交所亚洲商品部主管白碧梅表示,人民币对美元汇率的波动较为平缓,而且投资者可以通过银行间或交易所的风险管理工具进行避险。据了解,港交所的人民币兑美元期货自2012年9月推出以来,交易量稳步增长,近几个月的月交易量维持在1万张以上。将商品期货与现有的人民币产品搭配起来,可以为投资者提供比较全面的风险管理工具。白碧梅表示。

港交所金属期货合约的保证金抵押品可以是人民币、美元、欧元、日元4种货币的现金,也可以是人民币债券和美国国债等非现金资产,但保证金抵押品要求至少50%以上是人民币。

此外,还了解到,LME已经将允许人民币作为交易货币的计划上报监管部门。对此,白碧梅表示,如果LME和港交所均接受人民币作为抵押品,会增加中国内地客户在两个市场的参与度。由于香港的人民币存量比伦敦多,随着香港市场的人民币兑换额度完全放开,港交所会吸引更多客户。

中国新永安期货客户服务部郑振表示,港交所的金属合约将为香港地区的期货公司带来更多的内地客户,尤其是有相关风险管理需求的内地企业和中小投资者。

据了解,港交所首批金属商品合约的目标客户主要包括3类:中国内地个人投资者、LME传统经纪商以及金属实体企业。在过去3个多月时间里,港交所一直在进行相关路演,并联合香港的证券公司、期货公司等机构进行投资者培训,在新加坡、日本等地区均举行了相关研讨会。

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